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El gobierno corporativo y las decisiones de crecimiento empresarial

Dra. María Gracia García Soto

 

CAPÍTULO 3

ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS

3.2. CONTRASTE DE LAS HIPÓTESIS DE INVESTIGACIÓN

3.2.3. Relación entre los mecanismos de control interno y la estrategia de diversificación

El propósito de este apartado consiste en examinar las posibles diferencias en la estrategia de diversificación empresarial -tanto de productos como de mercados- de acuerdo con los mecanismos de control interno de las cajas de ahorros - relacionados con la asamblea general, el consejo de administración y la alta dirección-. En consecuencia, cada uno de los atributos de control fue considerado como una variable que determina distintos niveles de diversificación o tipos de ésta.

  Cuadro 3.34 Relación entre la naturaleza variable de la retribución del directivo y los resultados de la entidad

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  La diversificación de productos, como ya se ha comentado, está representada por un conjunto de valores que diferencian a las cajas con baja diversificación, diversificación relacionada, diversificación no relacionada y alta diversificación. Por su parte, la diversificación de mercados nacional discrimina entre entidades con expansión provincial, regional, suprarregional y nacional; utilizando el número de ciudades en el extranjero para medir el grado de diversificación exterior. Junto a éstas medidas, además, se ha considerado incluir otros índices que complementen a las anteriores: el número de actividades diferentes en los que compite la entidad para la diversificación de productos -medida a través de la diversificación de espectro limitado- y el índice de dispersión geográfica total (índice Herfindhal ) para la diversificación de mercados.

Mecanismos de control de la asamblea como factor diferenciador en la diversificación de las cajas de ahorros

Para la contrastación de la subhipótesis H6.1 -la mayor concentración de votos del grupo de impositores y personal de la asamblea con respecto al resto de los grupos de representación, dificulta el control, lo que se traduce en un mayor grado de diversificación-, se procedió a cruzar aquellas variables que miden la diversificación de la caja de ahorros -como variable dependiente- con aquellos atributos de control de la asamblea general -como variables independientes-. Entre las variables analizadas con el objeto de dar respuesta a esta subhipótesis se hallan, como mecanismos de control de la asamblea, la dimensión de la misma, el porcentaje de participación de cada uno de los grupos de representación que la componen, así como el modelo de control existente -control de la Administración Pública, control equilibrado o interno.

En cuanto a la estrategia de diversificación de productos, los resultados muestran una relación positiva y significativa con el grupo de representación de las corporaciones municipales (véase cuadro 3.35), medida dicha estrategia a través del número de actividades diferentes (r =0,352, p =0,033). En cambio, no se oberva ninguna relación entre los grupos de representación y el tipo de diversificación llevada a cabo por la entidad, es decir, si es dicha diversificación baja, relacionada, no relacionada o alta.

En la estrategia de diversificación de mercados de las cajas de ahorros, por su parte, para la naturaleza de los grupos de representación en la asamblea (véase cuadro 3.36), se mostró la existencia de una relación significativa entre la dispersión geográfica total y los representantes de las diputaciones y cabildos, así como con la representación de los impositores, siendo para los primeros negativa (r =-0,340, p =0,040) y para los segundos positiva (r =0,277, p =0,097). Sin embargo, la diversificación hacia mercados extranjeros se encuentra relacionada significativa y positivamente con el porcentaje de representación del personal en la asamblea (r =0,281, p =0,092). En la diversificación nacional no se encontró ninguna relación significativa con la naturaleza de los grupos de representación.

Por último, es de gran importancia analizar la influencia del modelo de control presente en la asamblea según el grupo de representación con mayoría de votos. En este sentido, tanto la prueba ÷2 para los diferentes tipos de estrategia de diversificación de productos (÷2 =3,578, p =0,734) y dentro del mercado nacional (÷2 =2,667, p =0,615), como el análisis de la varianza de K-W para el número de actividades diferentes en los que participa la caja de ahorros (÷2 =1,792, p =0,408), la dispersión geográfica total (÷2 =1,042, p =0,594) y la diversificación exterior (÷2 =0,180, p =0,594), mostraron la no existencia de diferencias significativas en función del modelo de control presente en la asamblea.

Cuadro 3.35 Relación entre la naturaleza de los representantes de la asamblea y la estrategia de diversificación de productos

Cuadro 3.36 Relación entre la naturaleza de los miembros de la asamblea y la estrategia de diversificación de mercados

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En resumen, se puede concluir que en las cajas de ahorros no existe diferenias significativas en función del modelo de control en la misma. Por otra parte, sí se pudo verificar que la representación del grupo de impositores y del personal en la asamblea general se relaciona con una menor labor supervisora que se traduce en una mayor diversificación, en la dispersión geográfica total para los primeros y en la diversificación de mercados exteriores para los segundos, no existiendo relación con el resto de estrategias de diversificación. Por el contrario, se observó que la representación del grupo de diputaciones o cabildos está correlacionada de forma negativa con la dispersión geográfica total. El grupo de representación de las corporaciones municipales se relaciona de manera positiva con la diversificación del número de actividades.

Mecanismos de control del consejo como factor diferenciador en la diversificación de las cajas de ahorros

Con relación al consejo de administración como órgano de control, se planteó un conjunto de subhipótesis en las que se relacionaba de forma negativa el papel de determinados atributos de control -independencia (H7.2) y estructura y funcionamiento del consejo (H7.3)- con la diversificación empresarial, a excepción de la dimensión del consejo (H7.1), para la que se planteó una relación positiva.

Composición del consejo de administración

Entre el tamaño del consejo y la estrategia de diversificación se muestra una relación positiva, tal y como se había planteado. Esto se puede observar en los resultados obtenidos en los diferentes estadísticos de análisis, los cuales muestran que la dimensión del consejo se relaciona significativamente con la estrategia de diversificación del número de actividades (÷2 =13.093, p =0.001), con la estrategia de diversificación de productos (÷2 =10,691, p =0,098), así como con las estrategias de dispersión geográfica total (÷2 =14,700, p =0,001), diversificación exterior (÷2 =11,984, p =0,002) y diversificación nacional (÷2 =11,686, p =0,020).

Además, según la prueba de K-W, esta relación es positiva tal y como se puede observar en el cuadro 3.37, al verse como existe una aumento de la media de los rangos de la diversificación del número de actividades con el aumento del tamaño del consejo, siendo el grado de relación o dependencia de 0,452 (eta ). Por otra parte, para la diversificación de productos de Varadarajan -prueba de la ÷2 -, al existir más del 20 por ciento de las celdas con una frecuencia esperada inferior a cinco individuos se procedió a la agrupación de las categorías para la correcta aplicación y análisis de este estadístico4 , quedando un grupo en el que se encuentran las cajas de baja diversificación y diversificación relacionada, y otro en la que se unen las de alta diversificación y diversificación no relacionada. A partir de aquí, la prueba de la ÷2 siguió mostrando dependencia entre las variables (÷2 =6,807, p =0,033) que fue confirmada por la razón de verosimilitud (p =0,027); siendo el grado de asociación entre las variables de 0,3 (V de Cramer= 0,385, coeficiente de contingencia=0,359). El análisis de los residuos5 pone de manifiesto un patrón común en la relación, observándose que las cajas de ahorros donde el consejo tiene un tamaño inferior a la media, las entidades se encuentran poco diversificadas (84,6%, residuos=2,2) y, cuando existe un consejo de tamaño superior a la media las entidades se encuentran más diversificadas (66,7%, residuos=2,1).

Cuadro 3.37 Relación entre la dimensión del consejo y la estrategia de diversificación de productos

Cuadro 3.38 Relación entre la dimensión del consejo y la estrategia de diversificación de mercados (I)

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Como ya se ha comentado, también existe una relación significativa entre la diversificación nacional y el tamaño del consejo. En este caso, también se tuvo que reagrupar la variable para la prueba de la ÷2 al encontrarnos con celdas con un número de cajas inferior a cinco (más del 20%). A partir de aquí, los resultados muestran un grado de dependencia cercano o superior a 0,4 (V de Cramer =0,412, coeficiente de contigencia=0,381). Además, se puede observar que la asociación viene explicada por aquellas cajas que compiten a nivel nacional presentan asambleas de mayor tamaño (60,0%, residuos=2,8). Estos resultados se pueden observar en el cuadro 3.39.

Cuadro 3.39 Relación entre la dimensión del consejo y la estrategia de diversificación de mercados (II)

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Por el contrario, el modelo de control no influye en ninguna de las decisiones de diversificación tomadas por las cajas de ahorros, mostrando todos los estadísticos niveles de significación superiores a 0,1. Para acercarnos de otra forma a este análisis, al igual que se realizó para la asamblea, se estudia cómo influye cada uno de los grupos de representación del consejo, individualmente, en estas estrategias (véase cuadro 3.40). En este sentido, tanto las corporaciones municipales como las instituciones poseen una relación significativa en la diversificación tomada por el número de actividades diferentes que posee la entidad, de forma positiva (r =0,317, p =0,056) y negativa (r =-0,333, p =0,044), respectivamente. Por su parte, en la diversificación en mercados foráneos es el personal el único grupo de representación con efecto significativo y positivo en el mismo (r =0,284, p =0,088), mientras que, por último, en la dispersión geográfica total sólo parece arrojar una influencia significativa las diputaciones o cabildos, siendo la misma negativa (r =- 0,381, p =0,020). En cuanto a la diversificación nacional no se encontraron valores significativos.

Cuadro 3.40 Relación entre la naturaleza de los representantes del consejo y la estrategia de diversificación

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En cuanto a la diversificación de productos utilizando la medida categórica definida por Varadarajan, el cuadro 3.41 muestra que son las instituciones y los fundadores los grupos del consejo que poseen una relación significativa con la misma (÷2 =6,336, p =0,096 y ÷2 =6,451, p =0,092, respectivamente), en la que se puede observar cómo a medida que el grupo de instituciones tiene una mayor representación, el rango de medias aumenta de relacionada a alta diversificación, seguida de baja diversificación y no relacionada, es decir, las entidades con un menor peso por parte de este grupo se encuentran diversificadas de manera relacionada y las entidades con mayor peso con baja diversificación. Por su parte, el comportamiento de la diversificación ante el peso del grupo de fundadores pasa de baja a no relacionada y de ésta a alta diversificación, encontrando en diversificación relacionada aquellas entidades con un mayor peso de los mismos. Es decir, parece que el comportamiento es que parece aumentar la diversificación, hasta un punto en que empieza a disminuir con el aumento de la representación de ambos grupos. Además el grado de dependencia entre estas variables es elevada tanto para la representación de las instituciones como de los fundadores (eta =0,598 y eta =0,460, respectivamente).

Cuadro 3.41 Relación entre la naturaleza de los representantes del consejo y la estrategia de diversificación de productos

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Por su parte, al igual que sucede con el modelo de control, el cargo ejecutivo o no del presidente de la entidad no influye en ninguna de las decisiones de diversificación tomadas por las cajas de ahorros.

Como conclusión, queda verificada la subhipótesis H7.1 que afirmaba que el mayor tamaño del consejo dificulta la toma de decisiones, lo que hace que el control no sea de calidad traduciéndose en un mayor grado de diversificación; no pudiéndose verificar la subhipótesis H7.2 en cuanto a que la mayor independencia del consejo está relacionada con un menor grado de diversificación pero sí a través de la influencia por grupos de representación.

Estructura y procesos del funcionamiento del consejo

Los resultados obtenidos a través de la prueba no paramétrica de K-W y el estadístico de Pearson permiten analizar la existencia de relaciones significativas o no entre los mecanismos de control relacionados con la estructura y el funcionamiento del consejo y las decisiones relacionadas con el crecimiento diversificado de las cajas de ahorros. En este sentido, en el cuadro 3.42 y 3.43 se puede observar que se verifica como significativa y positiva la relación entre el número de reuniones ordinarias celebradas por la comisión de control y la participación en diferentes actividades (r =0,342, p =0,056), la expansión del mercado nacional (÷2 =4,679, p =0,096) así como la dispersión geográfica total (r =0,343, p =0,055). Por otra parte, también existe una relación significativa del número de reuniones totales celebradas por la comisión de control y el número de actividades realizadas por la mima (r =0,306,p =0,094). Por otra parte, también existe una relación significativa entre el número de reuniones celebradas por la comisión ejecutiva y la dispersión geográfica (r =0,395, p =0,042). Por tanto, como se puede observar tanto en los estadísticos de Pearson como en la prueba de K-W, no se verifica el signo en la subhipótesis H7.3 de la presente investigación, en la que se consideraba que, en las cajas de ahorros, un consejo de administración activo favorece el control, lo que se traduce en una menor diversificación. Por tanto, habría que analizar complementariamente si la alta diversificación seguida por las entidades está relacionada con unos buenos resultados, con lo que, en este caso, el consejo de administración ha llevado a cabo favorablemente su labor de control (aspecto que será analizado en el apartado 3.2.4) .

Cuadro 3.42 Relación entre la estructura y los procesos del consejo de administración y la estrategia de diversificación

Cuadro 3.43 Relación entre el número de reuniones ordinarias de la comisión de control y la estrategia de diversificación nacional

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Características demográficas y profesionales de la alta dirección como factores diferenciadores en la diversificación de las cajas de ahorros

Entre los aspectos relacionados con las características demográficas y profesionales de la alta dirección que pueden influir en el compromiso por parte de la misma con la diversificación de la entidad (H8.1 a H8.4), se analizarán aquellos que indican experiencia, formación y retribución de los directores generales. Para dicho análisis se utilizarán la prueba ÷2 , el análisis de la varianza de K-W (para más de una muestra independiente) y de la U de M-W (para dos muestras), los cuales pueden observarse en el cuadro 3.44.

Cuadro 3.44 Relación de los aspectos demográficos y profesionales del director general y la diversificación de la entidad

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Los resultados muestran la no existencia de relación entre las características de la alta dirección y la estrategia de diversificación seguida por la entidad, a excepción de la formación académica y la diversificación del número de negocios (÷2 =21,000, p =0,062), y la antigüedad en el puesto actual y la diversificación hacia el mercado exterior (r =0,372, p =0,043). En los contraste realizados se puede observar una relación positiva para ambas relaciones, existiendo para la primera un incremento del rango promedio el cual pasa de 7,75 a 16,16 cuando aumenta el grado de formación (véase cuadro 3.45). Por tanto, las subhipótesis definidas escasamente pueden verificarse, cumpliéndose parcialmente lo esperado para las subhipótesis H8.2 y H8.3.

Cuadro 3.45 Relación entre la formación académica del director general y la estrategia de diversificación del número de actividades

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