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El gobierno corporativo y las decisiones de crecimiento empresarial

Dra. María Gracia García Soto

 

 

 CAPÍTULO 1

EL GOBIERNO CORPORATIVO Y LA ESTRATEGIA DE DIVERSIFICACIÓN: FUNDAMENTOS TEÓRICOS

1.3. UN MODELO INTEGRADOR PARA EL ESTUDIO DE LA RELACIÓN ENTRE EL GOBIERNO CORPORATIVO, LA ESTRATEGIA DE DIVERSIFICACIÓN Y LOS RESULTADOS EMPRESARIALES

Con lo argumentado en el epígrafe anterior se puede afirmar que la estrategia de diversificación es el resultado de numerosas influencias con numerosas teorías que son capaces de añadir conocimiento sobre los determinantes de esta estrategia. En este sentido, toda estrategia puede ser realizada como resultado de una serie de factores externos e internos a la organización (Johnson y Scholes, 2002). A partir de las perspectivas teóricas discutidas, el presente trabajo de investigación parte del modelo planteado por Hoskisson y Hitt (1990) (véase figura 1.8) sobre los antecedentes y factores de contexto asociados con la diversificación y los resultados de la empresa. Bajo un enfoque de agencia, estos autores consideran que las principales variables de contexto o causas que determinan la diversificación empresarial son, además de un conjunto de factores internos y externos a la empresa, los motivos personales de la dirección, es decir, la existencia de discrecionalidad directiva en la empresa, que en ciertas ocasiones utiliza esta estrategia en busca de incrementos de su retribución y reducción de pérdida de su empleo. Ante esta situación, aparece un conjunto de mecanismos de gobierno internos y externos que buscan controlar las decisiones que lleva a cabo la dirección, de manera que los objetivos de los directivos se alineen con la creación de valor para la empresa (Zahra y Pearce, 1989; Hoskisson y Hitt, 1990).

En cuanto a los mecanimos de control interno, Zahra y Pearce (1989) proponen un modelo integrado de estudio basado en la relación entre las características del consejo de administración -composición, características, estructura y procesos- y las funciones del mismo -servicio, estrategia y control- sobre los resultados de la empresa (véase figura 1.9). Zahra y Pearce (1989) consideran que las cuatro dimensiones de las características del consejo se encuentran altamente relacionadas, influyendo la composición y las características en la estructura y en el proceso. Además, existe un conjunto de factores internos y externos que influyen en la estructura de gobierno y en los resultados de la empresa, tales como el tamaño y el tipo de sector, la localización geográfica, la legislación local, el tipo de organización, la edad de la compañía o el ciclo de vida, entre otros, variables cuyo impacto ha sido considerablemente ignorado en la literatura (Zahra y Pearce, 1989, Judge y Zeithaml, 1992; Demb y Neubauer, 1992).

El modelo de Zahra y Pearce (1989) ha sido el conductor de las investigaciones posteriores realizadas sobre los consejos de administración (Johnson et al ., 1996), enfatizando la importancia del estudio del funcionamiento del consejo en la toma de decisiones así como los factores determinantes de la estructura del consejo (Pettigrew, 1992; Huse y Eide, 1996; Huse 1998; Forbes y Milliken, 1999) aunque pocos son los estudios empíricos realizados hasta el momento -por ejemplo, Pearce y Zahra (1991) o Forbes y Milliken (1999) analizan aspectos como las normas, el conflicto cognitivo o el uso de la formación y habilidades de los miembros del consejo.

Figura 1.8 Antecedentes y variables de contexto asociadas con la estrategia de diversificación y los resultados de la empresa

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A partir de los modelos de Hoskisson y Hitt (1990) y de Zahra y Pearce (1989), y teniendo en cuenta que el objetivo del presente trabajo de investigación se centra en analizar la influencia de la estructura de gobierno de la empresa sobre la estrategia de diversificación y su efecto en los resultados, se estudiará concretamente el comportamiento de la propiedad, el consejo de administración y la alta dirección -como mecanismos de control interno de la empresa-. De esta forma, se puede estudiar la presencia de discrecionalidad directiva en la dirección del crecimiento seguida por la empresa, sugiriéndose que las empresas con mecanismos internos de control activos poseerán estructuras de gobierno óptimas que afectarán a su resultado empresarial. Es decir, el gobierno corporativo estará definido, siguiendo a Huse (2001), por la interacción de los stakeholders internos, stakeholders externos y el consejo de administración. Para este autor, en los stakeholders internos se encuentra la dirección o el equipo de dirección, y en los stakeholders externos entraría la propiedad, además de los clientes, suministradores, gobierno o la sociedad.

Por tanto, se propone como modelo integrado de la relación entre mecanismos internos de gobierno corporativo, diversificación y resultados empresariales el que se recoge en la figura 1.10, el cual será contrastado a través de las hipótesis y objetivos de investigación planteados a lo largo del capítulo que ahora se cierra. Estas hipótesis, a su vez serán contextualizadas para el sector de las cajas de ahorros españolas, marco seleccionado para el desarrollo empírico de esta investigación, lo que permitirá en el capítulo 2 formular subhipótesis más específicas a contrastar con los datos recabados en dicho sector. Sobre la base del modelo propuesto, se plantea el último objetivo de investigación en los siguientes términos:

Objetivo 6: Identificar perfiles de organizaciones que muestren un comportamiento similar para su estructura de gobierno y diversificación empresarial, observándose asimismo la incidencia de estos elementos sobre los resultados.

Figura 1.10 Propuesta de un modelo integrador para el estudio de la relación entre gobierno corporativo, estrategia de diversificación y resultados

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