4.4.2 Estimación del balance

En este caso hemos de agrupar las partidas utilizando un conjunto significativo que nos de una visión clara.

Normalmente en el activo se consideran:

- Inmovilizado.

- Existencias.

- Deudores.

- Tesorería.

Y en el pasivo se consideran:

- Recursos propios.

- Deudas financieras.

- Acreedores.

El inmovilizado se comprueba mediante ratios haciendo comparaciones con empresas similares, siendo los más habituales.

- Ventas/Activo fijo

- CAPEX /Ventas

- Incremento en CAPEX/Incremento en ventas

- Amortización/CAPEX

Las existencias son analizadas a través de las rotaciones, haciéndose el cálculo de la misma por días de la siguiente forma:

• Materias primas en días de compra = (Existencias de MP / Compras de materias primas) x días

• Productos acabados en días de venta = (Existencias PA / Coste mercaderías vendidas) x días.

En el caso de los deudores al igual que en el caso de las existencias la variable clave para proyección de esta partida es el periodo medio de cobro en días.

• Días de cobro de clientes = (Clientes sin IVA / Ventas) x Días

La caja ha de mantener la liquidez suficiente para hacer frente a los pagos en los momentos que sean necesarios. En términos generales suele mantener el mismo crecimiento de las ventas una vez que los nuevos proyectos han sido puestos en funcionamiento.

Los acreedores al igual que los deudores se proyectan según el periodo medio de pago en días.

• Días de pago a proveedores = (Proveedores sin IVA / Compras) x días

La deuda financiera está sometida por una parte a un calendario de pagos impuesto por el contrato con el acreedor, y por otra parte a las nuevas necesidades o bien a lo que en cada momento se considere estructura óptima de capital.

Finalmente se suele realizar un análisis de sensibilidad ejecutando tres escenarios: caso optimista, base y pesimista. O bien un sistema de simulación conocido como “sistema Montecarlo”, que consiste básicamente en ir comprobando con los datos históricos, a través de simulaciones, si se hubiesen cumplido nuestras previsiones.