Marcelo Rabelo Henrique
Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP)
Sérgio Roberto da Silva
Centro Universitário da Fundação Educacional Inaciana  (FEI)
Antônio Saporito
Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP)
Sandro Braz Silva
Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP)
Wendell Alves Soares
Escola Superior de Administração e Gestão Strongs/Esags

RESUMEN
La presente investigación se refiere a los determinantes de la estructura de capital, utilizando la técnica de regresión múltiple a través de datos en panel, de empresas de capital abierto en las bolsas de valores de Argentina y Brasil, a fin de conocer el comportamiento de determinantes de la estructura de capital en relación con la Teoría de Trade-Off (TOT) y la Teoría de Pecking Order (POT). Se utilizaron dieciséis variables contables, en las que cinco son dependientes (relacionadas con los endeudamientos) y once son variables independientes (explicativas de los determinantes de la estructura de capital). Se observa que, con la utilización del Panel Data, los determinantes que parecen influir de forma más acentuada los niveles de endeudamiento de las empresas son: liquidez corriente, tangibilidad, retorno a los accionistas, retorno de los activos, crecimiento de las ventas, crecimiento de los activos, market-to-book y riesgo del negocio medido por la volatilidad de beneficios. Las sugerencias para futuras investigaciones incluyen el uso del Panel Data para analizar otros factores que puedan influir en el endeudamiento, principalmente los impuestos y los dividendos, así como el análisis más profundo de factores que puedan influir en la velocidad del ajuste hacia el supuesto nivel objetivo.

Palabras clave: Teoría de Trade-Off. Teoría de Pecking Order. Deuda. Determinantes de la Estructura de Capital. Análisis de Regresión Lineal Múltiple.

DETERMINANTS OF CAPITAL STRUCTURE COMPANIES LISTED ON STOCK EXCHANGES ARGENTINA AND BRAZIL: AN ANALYSIS OF THE EMPIRICAL PERIOD 2007 TO 2016

ABSTRACT
The present investigation refers to the determinants of capital structure, using the multiple regression technique through panel data, of listed companies on the Argentine and Brazilian stock exchanges, in order to determine the behavior of determinants. of the capital structure in relation to Trade-Off Theory (TOT) and the Pecking Order Theory (POT). If they use diecisels countable variables, in which five are dependent (related to the debts) and once are independent variables (explanatory of the determinants of the capital structure). It is noted that, with the use of Panel Data, the determinants that seem to have a greater influence on the levels of deicing of sound companies: current liquidity, tangibility, return to shareholders, return on assets, revenue growth, growth of assets, market-to-book and business risk measured by the volatility of benefits. Suggestions for future research include the use of Panel Data to analyze other factors that may influence the yield, particularly the imputations and dividends, as well as the deeper analysis of factors that may influence the speed of adjustment at the highest objective level.

Keywords: Trade-Off Theory. Pecking Order Theory. Debt. Determinants of the Capital Structure. Analysis of Multiple Linear Regression.

DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS LISTADAS EM BOLSAS ARGENTINA E BRASIL: UMA ANÁLISE DO PERÍODO EMPÍRICO 2007-2016

RESUMO
A presente investigação refere-se aos determinantes da estrutura de capital, por meio da técnica de regressão múltipla por meio de dados em painel, de empresas listadas nas bolsas de valores da Argentina e do Brasil, para determinar o comportamento dos determinantes. da estrutura de capital em relação à Teoria do Trade-Off (TOT) e à Teoria do Pecking Order (POT). Se utilizam dezesseis variáveis das quais cinco são dependentes (relacionadas às dívidas) e uma vez são variáveis independentes (explicativas dos determinantes da estrutura de capital). Nota-se que, com a utilização de Dados em Painel, os determinantes que parecem ter maior influência nos níveis de degelo de empresas sólidas: liquidez corrente, tangibilidade, retorno aos acionistas, retorno sobre ativos, crescimento da receita, crescimento dos ativos, market-to-book e risco de negócios medido pela volatilidade dos benefícios. Sugestões para pesquisas futuras incluem o uso de Dados em Painel para analisar outros fatores que podem influenciar o rendimento, principalmente as imputações e dividendos, bem como a análise mais aprofundada de fatores que podem influenciar a velocidade de ajuste no nível mais alto objetivo.

Palavras-chave: Teoria do Trade-Off. Teoria da ordem de bicada. Dívida. Determinantes da Estrutura de Capital. Análise de regressão linear múltipla.

Para citar este artículo puede utilizar el siguiente formato:

Marcelo Rabelo Henrique, Sérgio Roberto da Silva, Antônio Saporito, Sandro Braz Silva y Wendell Alves Soares (2020): “Determinantes de la estructura de capital de empresas listadas en bolsas de valores de Argentina y Brasil: un análisis empírico del período de 2007 al 2016”, Revista Contribuciones a las Ciencias Sociales, ISSN: 1988-7833, (noviembre 2020). En línea: https://www.eumed.net/rev/cccss/2020/11/bolsas-valores.html