Flujos de caja libre

En este trabajo, veremos el llamado flujo de caja libre. Denominamos flujo de caja libre a los ingresos y egresos netos de un proyecto de inversi�n y al estado financiero que mide la liquidez, flujo de caja o pron�stico de efectivo o de fondos.

El valor actual neto (VAN) y otros m�todos de descuento consideran siempre cifras de flujos de efectivo de caja y no de beneficios.

Las cifras contables de beneficios son �tiles para conocer los resultados anuales de la empresa, considerados de vida ilimitada. El empleo de estas cifras para calcular el flujo de caja podr�a llevarnos a resultados err�neos. Las cifras contables suponen que la inversi�n llevada a cabo al inicio del proyecto, con horizonte temporal de varios per�odos son consumidos gradualmente, lo cual no es cierto, descarta el costo de oportunidad de la inversi�n.

El flujo neto de efectivo (FNE) lo representamos como:

FNE = Ingresos - egresos

= entradas de efectivo - salidas de efectivo

Todo flujo de efectivo ocurre al final del per�odo de inter�s, conocido como la convenci�n de final del periodo. Aunque los valores de VF o C corresponden al final de dicho per�odo, el final del per�odo no es necesariamente el 31 de diciembre.

18.1. Diagrama de flujo de caja libre

El diagrama del flujo de caja libre es un modelo gr�fico utilizado para representar los desembolsos e ingresos de efectivo a trav�s del tiempo, trazados en escala temporal. Es importante la comprensi�n y la construcci�n del diagrama de flujo de efectivo, es una herramienta importante en la soluci�n de problemas.

En el eje del tiempo cada n�mero indica el final del per�odo correspondiente. El n�mero cero indica el presente; es decir, el momento en que tomamos la decisi�n. El n�mero uno indica el final del per�odo uno y as� sucesivamente. En la escala temporal el per�odo puede ser un d�a, un mes, un a�o o cualquier otra unidad de tiempo.

La direcci�n de las flechas en el diagrama de flujo de caja libre es importante. La flecha vertical hacia arriba indicar� flujos de efectivo positivo (ingresos) y a la inversa, indicar� flujos de efectivo negativo (egresos).

1) Ejemplo: Diagrama de egresos

En este diagrama al final del per�odo cero realizamos desembolsos por UM 500; al final del per�odo dos, por UM 1,000 y al final del per�odo cinco, por UM 250.

2) Ejemplo: Diagrama de ingresos

Aqu� recibimos en el per�odo 0 UM 800; en el tres, UM 1,300 y en el cuatro UM 750.

3) Ejemplo: Diagrama de dep�sito y retiro

El diagrama indica que por un dep�sito UM 5,000 recibimos UM 6,300 despu�s de seis meses.