LA DEUDA VENEZOLANA

Omar Ricardo Gómez Castañeda (CV)
IUTIRLA,  Venezuela
omargomez34@hotmail.com

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Gómez Castañeda,  O.R.: "La deuda venezolana" en Observatorio de la Economía Latinoamericana Nº 58,  febrero 2006. Texto completo en http://www.eumed.net/cursecon/ecolat/ve/

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I

INTRODUCCIÓN

Por éstos días hay una preocupación, aunque no tan manifiesta, por parte del gobierno en cancelar en forma anticipada una parte de la deuda total del país, en especial, la recompra de Bonos Brady por un total de 3.900.000.000 de dólares que es el remanente del monto original refinanciado por 19.000.000.000 de dólares aproximadamente cuando se aplicó el paquete económico de 1990. Esta deuda ha venido reduciéndose paulatinamente hasta llegar a finales del 2005 a 4.387.000.000 de dólares.

Aunado a lo anterior, el gobierno ha empezado el proceso para el pago anticipado de 578.000.000 de dólares correspondientes a créditos con organismos multilaterales y de 235.000.000 de dólares de préstamos del Banco Mundial.

Con esas operaciones, según el gobierno, el país cancelará 4.713.000.000 de dólares, equivalentes al 15, 20% de la deuda exterior venezolana.

II

CUADROS ILUSTRATIVOS

PASIVOS DE LA NACIÓN
SALDO DE LA DEUDA PUBLICA EXTERNA E INTERNA
(AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO)
(EXPRESADO EN MILLONES DE DÓLARES)

Deuda Externa Directa	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
Banca Comercial	199	178	132	110	198	197	170
Bilaterales	1.199	1.333	1.390	1.860	2.208	2.150	1.965
Multilaterales	3.205	2.991	2.988	3.000	3.291	3.137	2.822
Tenedores de Bonos	5.871	6.182	7.466	7.849	12.044	16.246	21.056
Créditos de proveedores	60	89	149	111	118	85	54
Bonos Plan Financiero 1990(BONOS BRADY)	10.560	9.618	8.711	7.892	5.815	4.780	4.387
Deuda Externa Indirecta	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005
Banca Comercial	23	9	7	7	1	-----------	----------
Bilaterales	901	785	865	656	622	495	348
Multilaterales	619	711	822	895	497	385	261
Créditos de proveedores	75	3	-----------	---------	---------	---------	---------
TOTAL	22.712	21.899	22.530	22.470	24.794	27.475	31.063
Fuente: Ministerio de Finanzas

PRODUCTO INTERNO BRUTO
(MILLONES DE Bs 1997)

AÑOS	2004	2005
Consolidado	41.847.610	45.739.437

FUENTE:BCV, VENECONOMIA Y CALCULOS PROPIOS.

RESERVAS INTERNACIONALES
(MILLONES DE DOLARES)

*Se impone control de cambios en Febrero del 2003.

FUENTES:BCV

www.bancaynegocios.com

PRECIOS DEL PETRÓLEO POR PERIODOS

PERIODO	CESTA VENEZOLANA.US$ X BARRIL
1999	16, 04
2000	25, 91
2001	20, 21
2002	21, 95
2003	25, 76
2004	32, 61
2005	45, 39
ENERO 2006	53, 72

FUENTE:www.bancaynegocios.com

III

HIPÓTESIS A FAVOR O EN DUDA

Según el gobierno, en declaración de su Ministro de Finanzas, Dr Nelson Merentes, por su opinión emitida a su entrevistador, Víctor Salmerón del Universal el día 27 de Febrero de los corrientes, alude que la deuda, coincidiendo también con la mayoría de los analistas, no representa un problema mayor para Venezuela ya que se mantiene en 40% del Producto Interno Bruto.Sin embargo, aplicando las matemáticas que son muy sabias, sencillas y universales, demostraremos que esa relación puede ser otra. 

RECALCULOS

CONCEPTO	2004	2005
DEUDA PUBLICA INTERNA	29.526.919.000.000	33.423.385.000.000
TIPO DE CAMBIO	Bs 1, 920 por dólar	Bs 2.150 por dólar
Si dividimos las deudas respectivas entre el factor de cambio correspondiente, tendremos
la deuda expresada en dólares:	15.378.603.645	15..545.760.465
TOTAL DEUDA PUBLICA EXTERNA	27.475.000.000	31.063.000.000
TOTAL DEUDA PUBLICA NACIONAL EN DOLARES	42.853.603.645	46.608.760.465

FUENTES PARA EL CALCULO:MINISTERIO DE FINANZAS
CALCULOS PROPIOS.

Ahora bien; llevemos el total de la deuda en dólares a bolívares por el tipo de cambio respectivo para cada período, en el 2004, Bs 1920 por dólar, y en el 2005, Bs 2150 por dólar. Asi pues, tendremos:

AÑOS	2004	2005
TOTAL DEUDA PUBLICA NACIONAL EN BOLIVA- RES	82.278.918.998.400	100.208.834.999.750
PRODUCTO INTERNO BRUTO EN BOLIVARES	41.847.610.000.000	45.739.437.730.000
Si dividimos la deuda entre el PRODUCTO INTERNO
BRUTO, tendremos:
Relación TDPN/PIB	1, 97 veces	2, 19 veces

FUENTES:BCV
VENECONOMIA
MINISTERIO DE FINANZAS
CALCULOS PROPIOS.

Es preocupante ya que la deuda es 1, 97 veces más en el 2004 y 2, 19 en el 2005 de lo que producimos y nos seguimos endeudando sin medir las causas presentes de nuestra improductividad. Si continuamos en ascenso, emitiendo deuda soberana en bonos de la República y no se diversifica y se acrecienta aún más nuestro aparato productivo general y de servicios, esto traerá consecuencias nefastas para nuestra economía en algún espacio del tiempo. Tal vez, lo que nos salva actualmente, es que esa deuda está para cancelarse en un tramo mayor de 10 años, pero si se sigue una curva ascendente de mayor endeudamiento innecesario, de aquí a diez años, la deuda podría significar 8 a 10 veces una relación con respecto al Producto Interno Bruto. Se tiene que reducir el gasto público innecesario y los posibles endeudamientos futuros supeditarse a la realidad de los ingresos fiscales.

Por otro lado, las reservas internacionales representan para principios de éste año 2006 el 65% de nuestra deuda nacional total, lo cual es todavía aceptable, pero tiene que indicarnos al mismo tiempo que debemos ser cautelosos y mantener ese margen aún lo más alto posible en el tiempo.

Finalmente, el precio del petróleo podría llegar a cien dólares el barril como bajar a treinta ó veinte y cinco dólares. En cualquiera de los casos, el cálculo de los futuros presupuestos nacionales deben ser conservadores y controlables y deben reducirse gastos totalmente innecesarios del gobierno central y sus dependencias. Además de, que la balanza y flujo de dólares que recibimos hoy en posición positiva podría pasar, de un momento a otro, a ser totalmente adversa y el peso de la deuda en un corto ó mediano plazo no previsible nos estrangularía inexorablemente puesto que las reservas internacionales también bajarían.

IV

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Se sugiere al gobierno:

a) No emitir más bonos de la República hasta por lo menos en 7 años.

b) Recomprar bonos hasta por un 5% del total anual del saldo de los tenedores de bonos externos desde el 2006 hasta el 2011.A partir del 2011 hasta el 2016, recomprar un 10% del total respectivo.

c) Las dos medidas anteriores, nos llevarían a colocar en 10 años ésta deuda en particular en unos US$ 15.000.000.000 aproximadamente, ó tal vez, menos.

d) Cancelar a partir de éste mismo año, el 20% de la deuda pública interna y en forma consecutiva anual hasta el 2011.A partir del 2011 hasta el 2016, se podría re-emitir deuda para el crecimiento interno. Se desea aclarar, que se buscaría entre el 2006 al 2011 el apoyo financiero a través de los impuestos, los ingresos petroleros y otros ingresos. Se requiere controlar el gasto y abrir las oportunidades a la inversión extranjera y nacional para atraer cuantiosos dólares para nuestras reservas internacionales para lo cual necesitamos:

1.-Aplicar, según está pensando el Dr. Rodrigo Cabezas, Presidente de la Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional, una caja de conversión con reducción en lo posible en cuatro ceros, según recomienda el suscrito en el artículo:¿Es conveniente una Caja de Conversión para Venezuela? en el portal de la firma Consultora Aristimuño Herrera & Asociados, Lunes 27 de Febrero del 2006, www.bancaynegocios.com

2.-Junto con lo anterior, eliminar el control de cambios, reducir aún más las tasas de interés, reducir los impuestos generales y en especial el IVA hasta llegar al 5%, compartidos entre el gobierno central y las gobernaciones y alcaldías.

3.-Realizar planes combinados de inversión con el sector privado, en especial, infraestructuras, viviendas y obras de importancia nacional.

4.-Aupar privatizaciones.

5.-Intensificar los convenios y acuerdos bilaterales y multilaterales, y

6.-Poner los futuros presupuestos nacionales, que de paso deben ser reajustados y deben ser también conservadores y controlables, al servicio de la administración pública y servicios públicos.

V
BIBLIOGRAFÍA

-Finanzas va a recomprar deuda, El Universal del 27 de Febrero del 2006. www.eluniversal.com , Caracas, D.Capital, Venezuela.

-Finanzas:Operación busca incrementar la inversión, Panorama del 27 de Febrero del 2006, Maracaibo, Edo Zulia, Venezuela.

-www.bancaynegocios.com

-www.veneconomia.com

- Artículo de Economía de Venezuela:¿Es conveniente una “Caja de Conversión” para Venezuela? Omar Gómez C, Senior, Ph.D escrito en la Revista EUMED.NET de la Universidad de Málaga, Málaga, España, en Febrero del 2006, www.eumed.net.

-Cálculos propios(Dr Omar Gómez C, Senior, Ph.D).

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