La Economía de la Información: Una revisión a la teoría económica sobre la información asimétrica.

Cuando el esfuerzo no es verificable u observable, una vez firmado el contrato, A realizará el esfuerzo que a él más le convenga. Dado que el pago es independiente del resultado, A se encuentra en una situación en la que su remuneración no depende de su esfuerzo. Por lo tanto, A elegirá el esfuerzo más bajo posible. La consecuencia será que P obtendrá un beneficio esperado inferior al correspondiente a la situación de información simétrica, ya que el esfuerzo será distinto del esfuerzo eficiente.

El artículo clásico de Stiglitz con Rothschild sobre selección adversa, “Equilibrium in Competitive Insurance Markets: An Essay on the Economics of Imperfect Information” (Rothschild and Stiglitz, 1976), es un complemento natural de Akerlof (1970) y Spence (1973). Rothschild y Stiglitz demuestran que los agentes informados mejoran su ingreso en un mercado con información asimétrica. Siendo más especifico, ellos consideran un mercado de seguros donde las compañías no tienen información sobre situaciones de riesgo individual de los clientes. Las compañías (desinformadas) ofrecen a sus clientes (informados) diferentes combinaciones de primas y deducibles, bajo ciertas condiciones, los clientes escogen la política preferida que sea ofrecida por las distintas compañías.

El modelo de Rothschild y Stiglitz puede ser ilustrado en el siguiente ejemplo: Asume que todos los individuos en un mercado de seguros son idénticos, excepto por la probabilidad de herirse en una magnitud dada. Inicialmente, todos los individuos tienen el mismo ingreso y. Un alto riesgo individual incurre en una perdida de ingreso d < y con probabilidad p^H y un bajo riesgo individual sufre la misma pérdida de ingreso con la baja probabilidad p^L, con 0 < p^L < p^H < 1. Las compañías de seguros no pueden observar el riesgo individual del asegurado. Desde la perspectiva de una compañía de seguros, los asegurados con una alta probabilidad p^H de lesionarse son de “baja calidad”, mientras que los asegurados con una alta probabilidad p^L son de “alta calidad”. Las compañías de seguros son neutrales al riesgo, un contrato de seguro (a, b) especifica una prima a y una cantidad de compensación b en el caso de pérdida de d. El deducible es así la diferencia d – b.

El equilibrio se da de forma separada, por la adquisición de diferentes contratos por parte de los individuos, ya que es mejor ofrecer contratos para individuos de bajo riesgo y peor para individuos de alto riesgo.

Otra manera de explicarlo más sencillamente, es que cuando tu deseas adquirir un seguro de automóvil, la compañía de seguros no conoce tu forma de conducir (problema de selección adversa), ya que la parte del contrato que contempla los accidentes (que tú no tengas la culpa) es meramente probabilístico.

Otro ejemplo es contratar un albañil para una obra en tu casa, uno que es el contratante (agente) no conoce el trabajo del albañil (precios de los materiales, tiempo, mano de obra, etc.) te pone en una desventaja sobre el trabajo a realizar, en precio, servicio, calidad, etc. En la figura 2 se muestra el esquema del problema de selección adversa.

N elige el tipo de agente → P diseña el contrato → A acepta o rechaza → A realiza un esfuerzo → N juega → Resultados y pagos

La selección adversa se da en el esquema en el momento de firmar un contrato, ya que la parte que lo propone tiene menos información que el otro participante sobre alguna de las características pertinentes de la relación. “Son los agentes <<mejores>> quienes pierden con la información privada, pues el contrato de equilibrio que les es dirigido se ve distorsionado para impedir que los agentes <<malos>> lo elijan. El contrato para los agentes <<malos>> es eficiente, no así el destinado a los agentes <<buenos>>”. (Macho, 1994).

El más importante trabajo de Spence (Spence, 1973) demuestra como los agentes en un mercado pueden usar la señalización para contrarrestar la selección adversa. Dentro de este contexto, la señalización se refiere a las acciones observables tomadas por los agentes económicos para convencer a la parte opuesta del valor o calidad de sus productos.

Él demuestra su teoría a través de la educación como señal en el mercado laboral. Sí un empleado no puede distinguir entre alta y baja productividad laboral cuando contrata nuevos empleados, el mercado laboral se podría colapsar en un mercado donde solo estos con baja productividad son contratados con un bajo salario. Dicho en otras palabras: “Spence (1973) demostró como hasta la educación podía ser considerada una señal, cuando abres el periódico y buscas en la sección de demandas de trabajo seguro te encontraras con el siguiente anuncio <<se busca licenciado>>, sin especificar el tipo de estudios realizados, este hecho es una señal de búsqueda de una persona <<inteligente>> o <<capaz de aprender>>. Esto supondría un derroche para el profesionista ya que puede ser <<inteligente>> o <<capaz de aprender>> sin necesidad de tener una carrera. Sin embargo, para la empresa que busca licenciado la forma de probar su inteligencia ha sido que haya realizado una carrera profesional. Por eso es importante la información en la empresa, ya que sirve para <<probar>> que se puede confiar y arriesgar con ella (clientes–calidad/precio; proveedores-financiamiento/prestigio; inversionistas–rentabilidad/beneficio).” (Zorrilla, 2006). En la figura 3 se muestra el esquema de cómo se desarrolla la señalización.

La naturaleza elige el tipo del agente → El agente decide t → Los principales calculan q (t) → Los principales ofrecen el contrato (o menú de contratos) → El agente acepte o rechaza un contrato → Resultados y pagos

Cómo en los casos anteriores una de las partes dispone de más información que la otra, cuando ello vaya en su interés, el agente intentará señalar dicha información al otro participante a través de la realización de alguna acción o de la toma de alguna decisión. Cuando los principales compiten por los agentes, los agentes (eficientes) obtienen menos utilidad si su eficiencia no es conocida por los principales. “La realización de alguna acción previa al contrato, cuyo coste disminuya con la eficiencia de los agentes, puede ser la señal que permita deducir si un agente particular es eficiente o no. Esta acción sirve efectivamente como señal si su coste es suficientemente alto para los agentes poco precisos y suficientemente bajo para los precios. [...] En otras ocasiones, el agente tiene menos información que el principal sobre las condiciones en que se encontrará en la relación si ésta se inicia. Pero dichas condiciones influyen en la decisión del agente de aceptar o no el contrato. Éste sabe que si las condiciones son poco favorables, el principal intentará hacer creer al agente lo contrario. Esto influye negativamente sobre los beneficios que obtiene el principal en el caso de que las condiciones sean efectivamente favorables. Por ello, es este último caso, el principal puede tener interés en ofrecer un contrato, distinto del que ofrecería si la información fuese simétrica, que muestre claramente que las condiciones son favorables, ya que nunca lo hubiese ofrecido si las condiciones hubiesen sido adversas.” (Macho, 1994).

El principal problema derivado de la existencia de información asimétrica en los mercados financieros es que los acreedores son consientes de la desventaja (ya sea por riesgo moral, selección adversa o coste de monitoreo) el mecanismo natural de defensa es a través del aumento de las tasas de interés o incluso rehusarán otorgar financiamiento, dicho endurecimiento del crédito va desde la deuda bancaria hasta el mercado de bonos y acciones, castigando injustamente a los deudores honestos y con buenos proyectos, ha esto se le conoce como “racionamiento de crédito”.

El problema de información asimétrica tiene implicaciones fundamentales para una amplia gama de fenómenos económicos, tales como la estructura de financiación y la política de dividendos de las empresas, las decisiones de inversión, la propagación y duración de las recesiones, el crecimiento económico a largo plazo, las crisis financieras y los movimientos internacionales de capitales, etc. Y no sólo en cuestiones de educación, seguros y cacharros. Su importancia en algunos casos llega más allá de las ciencias económicas en trabajos publicados en revistas especializadas relacionadas con la salud y problemas sociales.

De lo anterior podemos dividir a la economía de la información en dos áreas de estudio, desde un punto de vista del análisis macroeconómico (que incluye análisis de comercio internacional o economías internacionales) y el punto de vista de la finanzas ya sea desde la óptica de la empresa o de las instituciones financieras (bancos, aseguradora, bolsas de valores, etc.).

Freixas (1997) ofrece en su libro “Microeconomics of Banking” una perspectiva diferente sobre lo que se estaba escribiendo de la banca (problemas de gestión, aspectos monetarios y consecuencias macroeconómicas) en su obra ofrece evidencia empírica de las diferentes teorías de la intermediación financiera (seguro de liquidez, coaliciones de los prestatarios, supervisión delegada), de los contratos óptimos entre un prestamista y un prestatario, el equilibrio en el mercado de crédito con la existencia de racionamiento de crédito y finalmente las consecuencias macroeconómicas de las imperfecciones financieras por la existencia de información asimétrica.

En cambio, la obra de Bianconi (2003): “Financial Economics, Risk and Information: An introduction to methods and models” nos muestra todos los métodos y modelos matemáticos[7] que rodean a la teoría económica de la información, es decir, herramientas para resolver problemas de equilibrio con asimetría en la información y bajo incertidumbre.

A través del artículo se acometió a esclarecer las posibles dudas o confusiones que encierra el uso de la información en ramas relacionadas a la etiqueta de economía de la información. Dejando claro que la economía de la información esta relacionada con problemas de información asimétrica donde la información es un factor del nuevo razonamiento microeconómico y que esta determinado al supuesto de que en una relación contractual un agente posee más información que el otro.

Nos acotamos al desarrollo de los temas básicos de la información asimétrica: riesgo moral, selección adversa y señalización. Donde el riesgo moral es el riesgo que corre el principal al no conocer los escrúpulos del agente sobre el uso de la información que el principal desconoce. En el caso de la selección adversa, el principal no observa o verifica el esfuerzo del agente después de hecho el acuerdo, por lo tanto existe un riesgo también. Y finalmente la señalización, que es un mecanismo de protección contra la información asimétrica donde el agente le manda una señal al principal.

Por último se muestran las distintas aplicaciones que tiene el uso de la información asimétrica, que no sólo es útil para problemas de aseguradoras, salud, o empleo. Siendo su alcance a problemas macroeconómicos y de comercio internacional, así como sus aplicaciones financieras tanto para las instituciones como los agentes económicos y los mercados financieros.

Ansejo De Juan, Óscar (1999): “Economía de la información. ¿Un capítulo adicional de la microeconomía o un nuevo enfoque microeconómico” en Mateo Mateo, C. y Alvarez Herranz, A. (coord.): La Economía del Factor Información: Modelos. Ediciones de la Universidad de Castilla-La Mancha, España.

Akerlof G. (1970): “The market for lemons: Quality uncertainty and the market mechanism”, Quarterly Journal of Economics, 84, 485-500.

Bebczuk, Ricardo N. (2000): Información Asimétrica en Mercados Financieros. Cambridge University Press, España.

Bianconi, Marcelo (2003): Financial Economics, Risk and Information: An introduction to methods and models. World Scientific, Singapore.

Cornella, Alfons (2000): Infonomía.com: La empresa es información. Deusto, España.

Freixas, Javier and Rochet, J.C. (1997): Microeconomics of Banking. The MIT Press, Cambridge, M.A.

Macho Stadler, Inés y Pérez Castrillo, David (1994): Introducción a la Economía de la Información. Ariel Economía, España.

Millán Pereida, Juan Luis (1993): La Economía de la Información: Análisis Teóricos. Editorial Trotta, Madrid.

Mirrlees J. (1971): “An exploration in the theory of optimum income taxation”, Review of Economic Studies, 38, 175-208.

Noe, Thomas y Parker, Geoffrey (2005): “Winners take all: Competition, strategy, and the structure of returns in the Internet economy”, Journal of Economics & Management Strategy, Vol. 14, Number 1, Spring 2005, 141-164.

Riley, J.G. (2001): “Silver signals: Twenty-five years of screening and signaling”. Journal of Economic Literature, Vol. 39, June 2001, 432-478.

Rothschild M. and J. Stiglitz (1976): “Equilibrium in competitive insurance markets: An essay on the economics of imperfect information”, Quarterly Journal of Economics, 95, 629-649.

Spence M. (1973): “Job market signalling”, Quarterly Journal of Economics, 87, 355-374.

Vickrey W. (1945): “Measuring Marginal Utility by Reactions to Risk”, Econometrica, 13, 319-333.

Zorrilla Salgador, Juan Pablo (2006): “La información como estrategia en un contexto global y competitivo”

[1] Para ver un ejemplo de cómo se evalúa y analiza la competencia en el Internet ver Noe, Thomas y Parker, Geoffrey (2005).

[2] Concepto desarrollado por Alfons Cornella (2000) resultado de la ecuación: Economía de la información multiplicado por Cultura de la información = Sociedad de la información. Que supone una sociedad que gestiona inteligentemente la información, dando a los individuos y organizaciones ideas y métodos para el mejor uso de la información, desde varios puntos de vista tales como: la economía del conocimiento, la organización como sistema de información, el conocimiento como valor, Internet como factor de transformación de los negocios, etc. Para saber más ver: www.infonomia.com

[3] La microeconomía estudia a los individuos que actúan con la racionalidad de homo economicus que tratan de maximizar su función de utilidad o de beneficio, esta interacción de los individuos en los mercados como ofertantes o demandantes, da a lugar a los precios, y esos mismos precios actúan como señales indicadoras en la asignación de recursos, concluyendo que dentro de un mercado competitivo los recursos asignados son eficientes.

[4] Existe un creciente sector especializado en los procesos de suministros y orientación de información.

[5] En 1996 el Premio del Banco de Suecia en Ciencias Económicas en Memoria de Alfred Nobel fue otorgado a James Mirrlees (Mirrlees, 1971) y William Vickrey (Vickrey, 1945) por su contribución fundamental a la Teoría de los Incentivos bajo Información Asimétrica, en particular sus aplicaciones al diseño de ingresos de impuestos óptimos y localización de recursos a través de diferentes tipos de acciones. La historia se vuelve a repetir en 2001 con el Nobel de Economía por el desarrollo de la Teoría de los Mercados con Información Asimétrica en los respectivos artículos de George Akerlof (Arkerlof, 1970), Michael Spence (Spence, 1973) y Joseph Stiglitz (Rothschild and Stiglitz, 1976).

[6] En inglés se escribe <<lemons>> que su traducción textual sería <<limones>>, pero lemons en realidad se utiliza como algo coloquial para automóviles defectuosos, es decir, cacharros.

[7] El libro utiliza modelos econométricos, que requieren herramientas matemáticas básicas de integración, estadística, álgebra lineal, optimización y cálculo estocástico (dinámico: tiempo discreto y tiempo continuo).

Escuela o Corriente	Justificación	Principales Aportaciones
Escuela Estadística	Necesaria cuantificación informativa para conocer la naturaleza de la comunicación	Concepto de información pertinente Valor económico de la información
Escuela Matemática	Análisis de los procesos de transmisión de información	Aplicación de la teoría de la probabilidad en procesos decisorios estocásticos (Markow) La probabilidad como media de incertidumbre e imprevisibilidad Se sientan las bases del comportamiento informacional de los agentes
Escuela Cibernética	Conexionar la información a fenómenos comunicacionales y organizacionales	Formulación de la teoría de la comunicación en términos estadísticos
Teoría Económica de la Información	Información no perfecta ni gratuita Flujos direccionales de información Existencia de variables no precios	Incorporación de ciertas incertidumbres a modelos con equilibrios competitivos óptimos Segundo óptimo
Teoría de la Producción y decisión bajo incertidumbre	Asignación de recursos en condiciones de información asimétrica Diferentes actitudes frente al riesgo	Diseño de modelos de comportamiento minimizadores de riesgo
Teoría de mercados con información no gratuita	Asignación de recursos en condiciones de información costosa (costes organizativos e informacionales) Equilibrio económico con información costosa	Decisiones sobre criterios de eficiencia marginal Inexistencia de equilibrios económicos o asignación ineficiente de recursos Estudio de la información como mercancía con propiedad y bien normal
Economía de los Sistemas Cerrados de Comunicación	Análisis, desde la óptica del mercado, de la utilización racional de los recursos informativos	Consideración económica de los sistemas de comunicación como sistemas de asignación interna de recursos Estudio de la eficiencia de los sistemas comunicativos
Economía de la Empresa	Análisis de las industrias	Análisis económico-financiero de las empresas e industrias
Macroeconomía de la Información	Incorporación de flujos informativos a modelos económicos convencionales El mercado, mecanismo regulador y explicativo del funcionamiento económico	Avances en la cuantificación de la información en la economía Concepto de industria del conocimiento Desarrollo de técnicas analíticas Aplicación de matrices de Leontieff
Enfoque Sociopolítico	Incorporación de la dimensión socio-política al fenómeno informativo	Estudio acción ideológica de los medios (sobre los beneficios sociales y económicos) Estudio de las relaciones sociales en términos de complementariedad y contradicción Poder político de los medios
Economía de los Procesos: Comunicación y Organización Social de la Información	Visión de la información vinculada a la organización social en la que se manifieste	Diferencia del área de contenidos y de soportes Economía globalizadora de los procesos de comunicación Comunicación como intercambio
Economía de las Hileras Informativas	Procesos de valorización Intervención de la información en la asignación de recursos y distribución de valores económicos	Concepto de hilera Estudio fases productivas mediante técnicas input-output y matrices de Leontieff
Economía Política de las Industrias Culturales	Necesidad de incorporar contenidos inmateriales informativos a procesos productivos o de intercambio Estudio de los sistemas de organización social y económica que se instrumenta de los flujos de información	Concepto de industrias culturales Aproximación a la producción, distribución y consumo cultural Perspectiva de la Economía Política
Perspectiva Institucional	Análisis de los efectos que los fenómenos informativos ocasionan sobre el sistema económico Las instituciones generan información	Coexistencia de información institucional y suministrada por el mercado Posibilidad de reforma Justificación de comportamientos económicos supuestamente irracionales

Concepto	Definición
Tecnologías de la Información	Es toda aquella tecnología que utiliza el hombre, y que puede crear, medir, organizar o analizar importantes cantidades de información.
Gestión de la Información	Manejo y administración de la información poseída u obtenida.
Sistema de Información	Por él fluyen los datos de su funcionamiento que proporciona la comunicación y enlace entre todos los componentes, permitiendo el trabajo coordinado para alcanzar el objetivo común de una organización, su finalidad y razón de ser.
Economía del Internet	Estudios económicos basados en el funcionamiento del Internet como un nuevo mercado.[1]
Sociedad de la Información	Conjunto de individuos que se mantienen informados por distintos medios de comunicación y más relacionado con el medio de información conocido como Internet.
Infonomía	Gestión de la información dentro de una de una sociedad de la información.[2]