La Nueva Fase de Desarrollo Económico y Social del Capitalismo Mundial

José de Jesús Rodríguez Vargas

 

II TEORÍAS DE FLUCTUACIONES ECONÓMICAS
 

METODOLOGÍA DE LOS CICLOS DE NEGOCIOS

NUEVAS METODOLOGÍAS: ÍNDICES COMPUESTOS

Mientras el Comité del NBER define los picos y los valles exclusivamente con base a cinco indicadores individuales, otros investigadores e instituciones, productoras de información estadística y de asesoría a las empresas y a los gobiernos, usan variados índices compuestos. Entre otras instituciones prestigiadas se encuentra The conference Board, establecida desde 1916 y el Economic Cycle Research Institute (ECRI), fundada por Geoffrey H. Moore, el investigador más importante del NBER después de Mitchell y Burns; aunque realizan actividades parecidas ambos Institutos se mantienen independiente del NBER. También, proveniente de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) se encuentra las aportaciones de James Stock y Mark Watson, investigadores del NBER y maestros universitarios, a quien se les atribuyen mejoras metodológicas en los índices compuestos.
Los tres indicadores compuestos más importantes y utilizados son: el Índice Coincidente (Coincident Index), el Anticipado o Adelantado (Leading) y el Atrasado (Lagging). Señalo en seguida las características de los dos primeros. El Coincidente refleja la situación de la economía del país (también se usa para regiones específicas ), “coincide” con la situación real y es el indicador apropiado para medir los ciclos económicos. Las dos instituciones mencionadas y los investigadores Stock y Watson integran o componen dicho índice con los cuatro indicadores utilizados por el Comité del NBER: la producción industrial, el empleo, los ingresos reales y las ventas. En el caso del The Conference Board, el peso ponderado de cada indicador es el siguiente: 15, 52, 22 y 12 por ciento respectivamente. Más adelante, veremos cómo influye el, aparentemente, excesivo peso dado al empleo en la medición del ciclo.
El Índice Anticipado prevé (“líderea”) el curso de la economía en los siguientes meses; por ejemplo, Stock-Watson, calculan que su Experimental Leading Index es un pronóstico de la tendencia que va a tener el Experimental Coincident Index en los siguiente seis meses inmediato a la fecha en que el dato esta disponible; quiere decir, que un ascenso en el Leading Index prevé que la economía crecerá. Cuando el Índice Adelantado desciende, entonces el Índice Coincidente seguirá esa tendencia en un periodo de alrededor de seis meses .
El Índice Adelantado de Stock-Watson está constituido por permisos de construcción de viviendas, de ordenes manufactureras incumplidas, tipo de cambio, trabajo parcial, tasas de interés a diez años, diferencial de tasas de interés comercial a tres meses y en bonos del Tesoro a diez años; mientras que, el Adelantado de The Conference Board lo componen las horas semanales promedio en la manufactura, solicitudes de seguro de desempleo promedio semanal, situación de los vendedores, nuevas ordenes manufactureras en bienes del consumidor en bienes de capital, permisos de construcción de nuevas viviendas, precios de las acciones, oferta monetaria (M2), diferencial de tasas de interés en bonos de diez años y expectativas del consumidor.
La historia de los índices compuestos se inicia con los trabajos de Mitchell y Burns quienes crean el Leading Indicators of Recovery en 1938. Posteriormente, Geoffrey Moore, diseña el Leading Indicators of Recovery & Recession en 1950; en el periodo 1958-61, Moore y Shiskin, crean el Composite Index Method; después, en 1967, ambos investigadores del NBER proponen el Leading Economic Index . A partir de estos métodos, de índices compuestos, considerados convenientes para objetivos diversos, han aparecido nuevos índices y superados los pioneros y dan origen a mediciones propias de investigadores e instituciones. Tal es el caso de Stock y Watson , que con base a los trabajos de Mitchell y Burns, elaboraron índices propios, lo mismo sucede con ECRI y The Conference Board que de manera independiente han modificado la metodología, los componentes y han creado índices particulares.
El uso de los indicadores o índices compuestos, especialmente, el Coincidente y el Adelantado, se ha generalizado en la década de los noventa; en 1995 el Departamento de Comercio de Estados Unidos nombró a The Conference Board el productor de los Índices Económicos Principales, y muy recientemente, en el 2000, estableció Índices Adelantados para el Reino Unido, Alemania, Corea y Japón. Posteriormente incluyó países como España, Australia, Francia, México. El Economic Cycle Research Institute, también cubre una lista de 18 países con índices compuestos; la OCDE, en el último lustro ha incorporado la metodología de los índices para los países integrantes. Estos institutos son un derivación y complemento del NBER, ya que esta Oficina se ha concentrado, exclusivamente, en el ciclo económico de Estados Unidos, mientras que los otros, venden sus servicios de asesoría e investigación con base a la situación de varios países.
 

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