|
|
 
|
Obstáculos y Palancas
para la capitalización y expansión
de la Pequeña y Mediana EmpresaGuillermo Luis Locane
MERCADO DE VALORES
Herramientas para el financiamiento de las PyMEs
Desde hace varios años, en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires funcinona un departamento de asesoramiento a empresas Pymes, donde las que han participado pudieron conseguir financiación a tasas menores que las que les ofrecían varios bancos.
Según estadísticas propias de este departamento, desde el año 2002 hasta el 2004 se han visto beneficiadas un total de (cuatrocientas cuarenta y siete) 477 Pymes, a través de programas de obligaciones negociables, fideicomisos y descuento de valores diferidos, por un monto general de U$S 43.922.637.
Las herramientas que ofrece la Bolsa de Comercio de Buenos Aires para las Pymes son las siguientes:
• Fideicomisos: Individuales o colectivos, con tasa de interés a la que puede sumársele o no el certificado de participación.
• Obligaciones Negociables: Funciona como un “bono privado”, bajo el régimen ON Pyme.
• Cotización (negociación) de cheques diferidos.
El tipo de financiamiento de cada herramienta se aplica en general para los siguientes fines
• El cheque: capital de trabajo
• La ON: capital de trabajo o complemento de proyecto de inversión.
• El fideicomiso: capital de trabajo, complemento de proyectos de inversión, construcción, bienes de capital.
Entidades que participan en estas operatorias
La Comisión Nacional de Valores (CNV) es una entidad autárquica con jurisdicción en toda la República.
La CNV fue creada por la Ley de Oferta Pública No. 17.811 y su objetivo es otorgar la oferta pública velando por la transparencia de los mercados de valores y la correcta formación de precios en los mismos, así como la protección de los inversores.
La acción de la CNV se proyecta sobre las sociedades que emiten títulos valores para ser colocados de forma pública, sobre los mercados secundarios de títulos valores y sobre los intermediarios en dichos mercados, como también se proyecta sobre la oferta pública de contratos a término, de futuros y opciones, sobre sus mercados y cámaras de compensación, y sobre sus intermediarios.
Fundada en 1974, Caja de Valores S.A., desarrolla una importante función dentro del mercado de capitales de la República Argentina., es la única depositaria del país que, bajo la figura del depósito colectivo, efectúa la custodia de valores negociables tanto públicos como privados, facilitando las transacciones de los mismos en el marco de seguridad y privacidad exigido por la ley 20.643 y normas complementarias, bajo el contralor de la Comisión Nacional de Valores.
La casa central se halla en la ciudad de Buenos Aires y existen sucursales en Córdoba, Mendoza, Rosario y Santa Fe. Los principales accionistas de la empresa son la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y el Mercado de Valores de Buenos Aires, y participan minoritariamente las Bolsas y Mercados del interior del país.
El Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval) es una entidad autorregulada, fundada en 1929. Su capital está integrado por acciones; sus tenedores (personas físicas o jurídicas) una vez que reúnen determinados requisitos, están habilitados para desempeñarse en carácter de Agentes o Sociedades de Bolsa, a fin de realizar transacciones de compra y venta de títulos valores por cuenta propia o de terceros. Las principales funciones del Merval están relacionadas con la concertación, liquidación, vigilancia y garantía de las operaciones realizadas en el mercado.
Esta Entidad está facultada para tomar medidas disciplinarias sobre los agentes o sociedades de bolsa, que no cumplan las normas y reglamentaciones que rigen al sistema bursátil argentino, derivadas de la aplicación de la Ley 17.811 y de las disposiciones dictadas por el propio Merval. Asimismo, el Mercado regula, coordina e implementa cada uno de los aspectos relacionados con la negociación de títulos valores, los tipos de títulos y operatorias, condiciones de pago, entre otros. Además cuenta con un sistema de Monitoreo de Rueda, que en tiempo real realiza el seguimiento de todas las operaciones, focalizando su labor en aquellas que por alguna característica merecen la atención de los expertos encargados del control.
El Mercado de Valores cuenta con un sistema de negociación, aplicable a títulos privados y públicos denominado: Mercado de Concurrencia, con concertación electrónica o a viva voz, bajo un sistema de interferencia de ofertas; en el cual todas las operaciones realizadas cuentan con garantía de liquidación del Merval. También se podrán concertar operaciones en títulos públicos y obligaciones negociables, en la Sesión Continua de Negociación (con o sin garantía de liquidación del Merval).
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), fue fundada en el año 1854, como un centro de negocios y de comercialización de productos, acciones y bonos. Actualmente es una asociación civil autorregulada, sin fines de lucro. Su Consejo es integrado por representantes de diferentes sectores de la economía.
La BCBA está legalmente autorizada para admitir, suspender y cancelar la cotización de títulos valores, de acuerdo con sus propios reglamentos, aprobados por la Comisión Nacional de Valores. Una Comisión de Títulos designada por el Consejo e integrada por representantes de las instituciones bursátiles y otros sectores participantes del mercado, dictamina acerca de las normas y las decisiones relativas a la cotización.
Las sociedades cotizantes deben presentar a la BCBA sus estados contables anuales y trimestrales, e informar todo hecho relevante para su publicación. Las funciones de la BCBA incluyen, además, el registro de las operaciones, la difusión de volúmenes y precios, así como la divulgación de toda información que pueda incidir en las cotizaciones. Tiene asimismo, la BCBA, facultades de supervisión y, entre otras medidas, puede interrumpir la cotización de valores cuando lo considere necesario a fin de controlar o prevenir alteraciones anormales en los precios.
En virtud de un acuerdo especial con la Comisión Nacional de Valores (CNV), las solicitudes de oferta pública y cotización de acciones y otros valores son presentadas directamente a la BCBA para su tramitación simultánea.
Volver al índice de
Obstáculos y Palancas
para la capitalización y expansión
de la Pequeña y Mediana Empresa
Volver a "Libros Gratis de Economía"
Volver a la "Enciclopedia y Biblioteca de Economía EMVI"
