ESTIMACIÓN DEL PASS-THROUGH EN COSTA RICA

IV. DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO COSTARRICENSE

4.2 Comportamiento de las variables fundamentales en la cuantificación del Pass-Through

B. Descripción estadística de las variables fundamentales

En la tabla 2 se resumen las principales estadísticas descriptivas de las variables que se analizaron en el punto anterior. Entre los diversos índices de precios que se examinaron, se encontraron valores medios no muy disímiles entre sí, cuya desviación estándar fue cercana al 6%.
Tabla N° 2: Estadísticas descriptivas de las variables fundamentales en la determinación del
Pass-Through. Periodo 1991-2003.
IPC IPC
Transable IPC
No Transable IPPI ISI Tasa
Devaluación

Promedio 13,67% 11,92% 14,50% 12,66% 15,07% 10,77%
Mediana 11,99% 10,40% 13,01% 11,00% 14,00% 10,61%
Máximo 32,33% 34,90% 33,90% 30,00% 29,00% 36,04%
Mínimo 5,72% 3,36% 3,23% 4,00% 6,00% 0,8%
Desviación Estándar 5,92% 5,95% 6,38% 6,27% 5,67% 5,43%
Asimetría 1,21 1,21 1,02 1,03 0,62 0,91
Curtosis 3,70 4,25 3,47 3,11 2,55 7,87


El máximo valor lo alcanzó el índice de precios de los bienes transables (34,9%), mientras que a diferencia de esto el menor resultado lo obtuvo el índice de precios de los bienes no transables.

Respecto al ritmo de devaluación se tiene que éste conservó una media del 10,77%, durante el periodo analizado, obteniendo un valor máximo ligeramente superior al 36%. En contraste con esto, el mes de febrero de 2003 experimentó la menor tasa de devaluación interanual de todo el periodo (0,8%).

En la tabla 3 se presenta las correlaciones existentes entre las distintas variables que se han comentado. El índice de precios al consumidor (IPC) tiene la mayor correlación con el índice de precios al consumidor de los bienes no transables (IPCNT), lo cual es de esperar por cuanto este último es una combinación lineal del IPC, ya que participa en dos terceras partes de la cuantificación del IPC.

Asimismo, el IPPI y el ISI presentan los mayores niveles de correlación con el IPC, las mismas son del 86% y 74%, respectivamente. Además, la relación entre ambos índices de precios es la menor en comparación con los restantes índices, según se puede aprecia en la tabla adjunta.
Tabla N° 3: Matriz de Correlación de las variables fundamentales en la determinación del Pass-Through.
IPC IPC
Transable IPC
No Transable IPPI ISI Tasa
Devaluación

IPC 1 0,858864 0,979039 0,860092 0,739127 0,356544
IPC Transable 0,858864 1 0,740461 0,79735 0,665469 0,349376
IPC No Transable 0,979039 0,740461 1 0,813368 0,710311 0,335619
IPPI 0,860092 0,79735 0,813368 1 0,60691 0,49779
ISI 0,739127 0,665469 0,710311 0,60691 1 0,282686
Tasa Devaluación 0,356544 0,349376 0,335619 0,49779 0,282686 1


Empero, lo que resulta importante es analizar la correlación existente entre la tasa de devaluación y los diferentes índices, ya que el objetivo de esta investigación es cuantificar, si es que existe, esta relación. Las correlaciones se caracterizan por ser todas positivas y ninguna con una relación estrechamente fuerte. La relación de la devaluación con el IPPI es la de mayor valor (50%), seguida de la relación con el IPC (35,6%).

En este mismo sentido, la matriz de covarianza brinda información estrechamente referida a las relaciones entre variables fundamentales. Al igual que el caso de la matriz de correlaciones, la relación entre el índice de precios al consumidor (IPC) e índice de precios al consumidor de bienes no transables (IPCNT), luce los mayores resultados.

Tabla N° 4: Matriz de Covarianza de las variables fundamentales en la determinación del
Pass-Through.
IPC IPC
Transable IPC
No Transable IPPI ISI Tasa
Devaluación

IPC 0 0,003008 0,003674 0,003174 0,002464 0,001139
IPC Transable 0,003008 0 0,002795 0,00296 0,002231 0,001123
IPC No Transable 0,003674 0,002795 0 0,003235 0,002552 0,001155
IPPI 0,003174 0,00296 0,003235 0 0,002144 0,001685
IPS 0,002464 0,002231 0,002552 0,002144 0 0,000865
Tasa Devaluación 0,001139 0,001123 0,001155 0,001685 0,000865 0


El análisis de causalidad entre variables permite estudiar más a fondo la relación entre las mismas. Para ello se realiza el test de Granger, cuyo análisis lo que prueba es si estadísticamente se puede detectar la dirección de causalidad (relación causa y efecto) cuando hay una relación temporal del tipo adelantado-rezagado entre dos variables.

La prueba de causalidad es un enfoque de Vectores Autorregresivos (VAR) en donde se evalúa cuanto del valor de la variable en el periodo puede ser explicado por los valores pasados de la misma variable , y luego analizar si la incorporación de valores rezagados de puede mejorar esta explicación. Así se tiene:
[ 31 ]
[ 32 ]

En definitiva, se dice que es causado en el sentido de Granger si los coeficientes de los rezagados de y en la ecuación son significativos. Bajo lo anterior, la hipótesis nula es que la variable no causa a en la primera regresión, y que la variable no causa a en la segunda regresión.




En la tabla 5 se presenta los resultados de la prueba de Granger, en donde se encuentra, de modo general, evidencia estadística de que los pasados del ritmo de devaluación pueden afectar el nivel corriente de la tasa de inflación mediada por los distintos índices.

Finalmente, no se encontró evidencia, en cuatro de los cinco índices de precios analizados, de la relación causal de que los diferentes índices de precios afecten a la tasa devaluación. El IPC de los bienes transables fue el único índice el cual si presentan causación.