INTRODUCCIÓN                            
En la actualidad el  principal objetivo de que persigue una empresa es asegurar su supervivencia y progreso, lo cual implica la búsqueda de mejoramiento continuamente para superar las exigencias del entorno, crecer con miras de alcanzar un tamaño que le permita competir adecuadamente, tomar en consideración el nivel de riesgo y retribuir satisfactoriamente a sus participantes para lograr una contribución efectiva del proyecto empresarial.
Dentro de este contexto se define a la gestión empresarial como la acción y el efecto de administrar. Por lo tanto la gestión implica acciones para gobernar, dirigir, ordenar, disponer u organizar, de esta manera se concluye la gestión empresarial es un conjunto de trámites llevados a cabo para resolver un problema, concretar un proyecto o administrar una empresa.
Lo más común en los últimos tiempos es observar que las empresas tanto pequeñas, medianas y grandes están dando especial interés a la gestión que se realiza dentro de ellas, con el propósito de evaluar los resultados obtenidos con la aplicación de estrategias, ante esta situación se crea la necesidad de los modelos de gestión financiera para ser una guía en la toma de decisiones y mejorar los beneficios tanto al corto como a largo plazo.
El crecimiento de una economía requiere que las empresas especialmente aquellas pequeñas y medianas empiecen a darle un mayor énfasis e importancia al análisis de sus indicadores financieros los mismos que servirán para que la administración tome decisiones adecuadas con respecto a la organización de la empresa así como a las políticas aplicadas en la administración financiera del negocio (Solís. 2015)
Por lo expuesto anteriormente, se establece que el objetivo de esta investigación busca determinar que a través de un modelo de gestión financiera optimiza la rentabilidad financiera de una empresa.

La gestión financiera refleja una de las funciones de la dirección financiera que busca planificar, organizar, dirigir y controlar las actividades económicas que componen los flujos de efectivos como resultado de la inversión corriente y el financiamiento para este tipo de inversión, a partir de la toma de decisiones a corto plazo con miras a estabilizar la relación existente entre riesgo y rentabilidad (Hernández, Espinoza y Salazar. 2014).
La actividad financiera comprende tres funciones básicas:

La función financiera implica también las siguientes responsabilidades por la administración eficiente del capital de trabajo, producción, manejo y flujo adecuado de la información contable y financiera; selección y evaluación de inversiones a largo plazo especialmente a los activos fijos, así como por la consecución y manejo de fondos requeridos por la empresa. Cabe mencionar que todos los esfuerzos de la gestión financiera deben tender a un fin que consiste en maximizar el valor de la empresa.
Se considera eficiente a la gestión financiera en el momento que se maximiza el valor de la empresa, lo cual se refleja en el aumento de la rentabilidad de accionistas e inversionistas. Sin embargo la valoración empresarial constituye un proceso cuantificable complejo, en el caso de sociedades por acciones, el valor viene definido por el precio de mercado  de cada acción, el promedio de dichos valores reflejan el éxito o fracaso de la gestión financiera. Como menciona Solís (2015) la maximización de utilidades es uno de los componentes del valor de las empresas, razón por la cual resulta una decisión acertada el afectar negativamente las utilidades a corto plazo, si el resultado futuro expresa un incremento en el valor empresarial.
En conclusión la gestión financiera se dedica al análisis, decisiones y acciones relacionadas con los recursos financieros que necesitan en el desarrollo de las actividades de una empresa, por lo cual la función financiera a través del planteamiento de necesidades, descripción de recursos disponibles, previsión de los recursos liberados y el cálculo de las necesidades de financiamiento externo, la obtención de mejor financiamiento tomando en cuenta costo, plazo y condiciones de crédito. El uso adecuado de los recursos financieros de la empresa para lograr adecuados niveles de eficiencia y rentabilidad. 
La estrategia financiera de la empresa depende de su actitud frente a la rentabilidad y al riesgo. Una empresa con solidez y buen posicionamiento en el mercado rechazará proyectos de alto riesgo, aunque rentables. Condiciones contrarias la impulsaran a incurrir en el riesgo con el fin de obtener alta rentabilidad. No es fácil, sin embargo; evaluar si las decisiones que se toman en el presente, van a incrementar o no el valor de la empresa en el futuro.
La importancia y complejidad de la función financiera, depende del tamaño de la empresa y de la etapa del desarrollo por la que atraviesa. En empresas pequeñas o en inicio de negocios mayores, es suficiente la información del contador y las decisiones las toma el gerente. Conforme crece el negocio, la función financiera se toma multidisciplinaria e incluye, además del contador a expertos en auditoria, presupuestos, tesorería, impuestos, proyectos, análisis financiero, etc. (Solís, 2015)
1.2 Principios básicos de la Gestión Financiera
Los principales principios de la gestión financiera de la empresa son:

Estos principios genéricos deben ajustarse a la realidad de cada empresa, considerando que la calidad de la gestión depende principalmente del comportamiento humano tanto individual como colectivo (Pérez. 2015).
1.3 Funciones de la Gestión Financiera.
Dentro de las funciones básicas de la gestión financiera se puede destacar:

1.4 Análisis Financiero
El diagnóstico financiero denominado análisis financiero constituye una herramienta efectiva para la evaluación del desempeño económico y financiero de una empresa, se fundamenta en la comparación de resultados a través de relaciones cuantitativas correspondientes al proceso de toma de decisiones (Rosillón. 2009).
El análisis financiero constituye el proceso de recopilación, interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio. Lo cual implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas, indicadores, tendencias que sirven como herramientas de evaluación del desempeño financiero y operacional de la empresa, que contribuyen a la toma de decisiones.
Independientemente de la finalidad del análisis financiero, requiere de una comparación amplia y detallada de la naturaleza y limitaciones de los estados financieros, debido a que el analista será quien determine si las diferentes cuentas contables presentan una relación razonable entre sí, permitiendo estimar las políticas financieras y administrativas con una escala de buna, regulares o malas (Ortiz, 2011)
1.5 Indicadores Financieros
El análisis de indicadores financieros consiste en la aplicación de herramientas y técnicas analíticas a los estados financieros, con el propósito de obtener de ellos medidas y relaciones significativas, dirigidas a evaluar la situación económica financiera de la empresa y establecer estimaciones sobre su situación y resultados futuros, útiles para la toma de decisiones. (Puente y Carrasco. 2017)
“El método de las razones financieras consiste en determinar la relación existente entre las diferentes partidas contables de los estados financieros” (Villarroel. 2013. Pág: 10)

Los ratios de liquidez se encargan de medir la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a corto plazo, los indicadores de endeudamiento miden el grado en que la empresa ha sido financiada mediante deuda y la capacidad o solvencia de la empresa para cubrir sus obligaciones a largo plazo, los de eficiencia miden la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos y administra sus operaciones mientras que los indicadores de rentabilidad miden el rendimiento de los recursos invertidos por la empresa.
1.6 Rentabilidad Empresarial
Muñoz y Camargo (2015), afirma que la teoría financiera económica, cuyo objetivo final representa maximizar los beneficios de la empresa, en épocas anteriores la rentabilidad era medida mediante la utilidad y en la actualidad se mide a través del valor económico añadido (EVA) por sus siglas en inglés.
En la teoría de la rentabilidad empresarial las pequeñas empresas buscan su desarrollo mediante la producción y venta directa de sus productos, sin considerar herramientas necesarias para la diversificación de su cartera ni considerando el riesgo que influya directamente en la rentabilidad empresarial.
La rentabilidad desempeña un papel central en el análisis de los  estados financieros. Esto se debe a que es el área de mayor interés para el inversionista y porque los excedentes generados por las operaciones garantizan el cumplimiento de las obligaciones adquiridas a costo y largo plazo. Los índices de rentabilidad tienen como finalidad medir el rendimiento de los recursos invertidos por la empresa (Puente y Andrade. 2016).
Los índices de rentabilidad tienen como finalidad medir el rendimiento de los recursos invertidos por la empresa.
Margen de Utilidad

Rendimiento sobre activos (ROA)

Rendimiento sobre Capital (ROE)

La comparación de los ratios ROA y ROE se realiza para determinar la forma más conveniente de financiar el activo total o la inversión de la empresa, es decir; determinar la estructura financiera (o de pasivo) más adecuada para el crecimiento empresaria. La diferencia existente entre estos ratios se denomina efecto de apalancamiento. (Puente, Viñán, Aguilar. 2017).
2. Metodología
El presente caso de investigación se basó en un estudio descriptivo encaminado a la resolución de problemas, a través de la utilización del método analítico e interpretación de las condiciones existentes, permitiendo identificar el objeto de estudio.
Se utilizó herramientas financieras para evaluar las condiciones actuales de la empresa, utilizando análisis horizontal y vertical de la empresa Indugraf, y el uso de ratios financieros para la evaluación empresarial. Con la información procesada se realizó una derivación inductiva para estructurar el modelo de gestión con el propósito de mejorar la gestión financiera midiendo la razonabilidad de los ratios financieros.
Hipótesis Planteada
La evaluación de la incidencia del modelo de gestión financiera, favorece a la rentabilidad empresarial de la empresa Indugraf.
Para comprobar la hipótesis planteada, se ejecutó una encuesta y se aplicó el método de Chi cuadrado para su comprobación.
Dónde:
FO = frecuencia observada.
FE = frecuencia esperada.
X2 = Chi cuadrado calculado.
El valor calculado de Chi – cuadrado es de 30.56 con un grado de libertad, al ser este valor mayor al de Chi – cuadrado tabulado (3.84) con un nivel de significancia de 0.05 se acepta la hipótesis planteada, es decir; que un modelo de gestión financiera favorece a la rentabilidad empresarial.
3. Resultados
El modelo de gestión financiera propuesto está constituido por un modelo de rentabilidad que funcionará como una guía para la toma de decisiones en función de activos, pasivos y las ventas de la Imprenta Indugraf, el cual busca mejorar las prácticas financiera a las que se deberían acoger los administradores para optimizar las operaciones del negocio, permitiendo así su rentabilidad.
Los activos de la empresa impactan en la rentabilidad en medida de cómo sea el manejo eficiente y la relación del activo circulante con el pasivo a corto plazo, con el propósito de mantener un normal desarrollo de la empresa.
Al realizar el análisis financiero se obtuvieron los siguientes resultados
Los activos corrientes entre el año 2014-2015 la variación en términos relativos corresponde al 19.74% y en términos absolutos de  65,641.18 USD, mientras que en el periodo 2015-2016 existe una variación en términos relativos del 49.33% que en términos absolutos corresponde a 198,712.95 USD., lo que demuestra un tendencia de crecimiento.
Los Activos no Corrientes en el año 2014-2015 presentan una tendencia creciente, con una variación relativa del 14,86% y en términos absolutos un valor de 107,386.28 USD., mientras que en el período 2015-2016 presentan una tendencia a la baja con una variación relativa negativa del 8.42% y en términos absolutos - 69,851.20USD, demostrando así un decrecimiento de la cuenta.
El total de los activos durante estos tres años ha mantenido una tendencia creciente, en el periodo 2014-2015 una variación en términos relativos de 16.53% que en términos absolutos representa 181,896.73 USD, de la misma forma se observa que la variación relativa en el periodo 2015-2016 es del 10,42%, en términos absolutos de 128,735.76USD, el crecimiento en este periodo disminuye en relación al periodo anterior.
En el gráfico 2 se puede evidenciar la variación existente en los pasivos corrientes, han experimentado un decrecimiento en el periodo 1 de análisis, presenta una variación relativa del -1,50%( -7.439,25 USD.), mientras que en el periodo 2, presentan una variación relativa positiva del 44,41% (216.256,57USD).
En cuanto a los pasivos no corrientes presentan una tendencia decreciente pasa de una variación relativa negativa del -17,67% (84.836,74 USD) en el periodo 1, a una variación negativa del 19,65% en el periodo 2, es decir; que los pasivos no corrientes han sufrido un decrecimiento favorable para la empresa, pues de esta manera disminuye la deuda con terceras personas.  Se puede observar que el total de pasivos se ha incrementado, esto es debido al crecimiento acelerado de los pasivos a corto plazo.
El patrimonio de la empresa ha experimentado una tendencia creciente en el primer período de análisis, mientas que en el siguiente período sufre una variación decreciente equivalente al 3.45%, lo cual refleja que la empresa ha disminuido sus utilidades como se demuestra en la tabla 6., evidenciando un manejo no acertado de la empresa, reflejando así la necesidad de un modelo de gestión financiera que permita la toma de decisiones acertadas y la aplicación de correctivos necesarios de ser el  caso.
Razones Financieras

Los indicadores de liquidez surgen por la necesidad de medir la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presente una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes (Ortiz, 2008).
A pesar de haber incrementado la razón corriente de un año a otro, la empresa no puede cubrir sus deudas con terceras personas en el corto plazo, evidenciando una falta de liquidez para la entidad. La falta de liquidez provoca que la empresa haya solicitado créditos de mayor plazo a sus proveedores para continuar con sus actividades o a su vez acudir a instituciones financieras para poder cubrir las obligaciones del negocio.
La falta de efectivo en la Imprenta para el desarrollo normal de sus actividades es el efecto de las decisiones que se toman en lo que se refiere a las políticas de crédito y la recuperación se la cartera vencida, si bien la Imprenta creciendo en volumen de ventas, pero no se están haciendo efectivo los cobros o a su vez el plazo del crédito es demasiado extenso lo cual no va acorde a las necesidades y requerimiento de la Imprenta, generándose problemas de liquidez.
El capital neto de trabajo denominado fondo de maniobra, en el presente caso de estudio tiene un saldo negativo en todos los años de análisis lo cual refleja falta de liquidez para cubrir sus deudas a corto plazo, representando un riesgo para la empresa.

Denominados también de rotación de activos, miden la eficiencia con la cual la empresa administra sus activos y realiza sus operaciones.
La lenta rotación de cuentas por cobrar demuestra una deficiente gestión de cobranzas de la empresa. El comportamiento que ha venido manteniendo este índice es poco favorable para la empresa, lo recomendable es reducir el retraso en los cobros para de esta manera tener una mayor liquidez a corto plazo.
Las políticas establecidas por INDUGRAF, son muy diversas dependiendo del producto tienen una cartera de 30, 60 y 90 días y con un máximo de 180 días aplicables únicamente para la venta de libros, estos lineamientos no se han venido  cumpliendo en los últimos períodos, reflejando así una notable iliquidez que afecta a sus obligaciones a corto plazo con terceras personas.

Miden la extensión con la cual la empresa se apoya en deudas para su financiamiento, buscan medir el grado y la forma en la que participan los acreedores en el financiamiento de la empresa.
Se evidencia un alto nivel de endeudamiento, debido a que la mayor parte del financiamiento de la empresa se lo ha realizado mediante deuda con terceras personas, como se muestra en la tabla 11 esta situación es desfavorable para la empresa, pues los niveles de endeudamiento son excesivos, cuya principal consecuencia generará una descapitalización provocando una quiebra, por lo cual se hace evidente la necesidad de contar con herramientas financieras como lo es el modelo de gestión como una guía financiera en la toma de decisiones.

También denominados de productividad, sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa, mediante el control de costos y gastos provocando incrementar la utilidad.

Como se observa en la tabla 12 se evidencia un fuerte decrecimiento del margen de utilidad en la empresa, esto se ha desencadenado por los retrasos en los cobros que debió efectuar. Al no cumplir con las políticas establecidas no solamente se evidencia una falta de liquidez, un excesivo nivel de endeudamiento sino también una baja rentabilidad empresarial.
ESTRATEGIAS PARA ADMINISTRAR CUENTAS POR COBRAR
Luego de haber analizado los principales ratios financieros y establecido que existen gran cantidad de clientes corporativos, así como clientes minoristas que crean una inversión en cuentas por cobrar importante, para ello a través del modelo de gestión financiera se construyen algunas estrategias que coadyuven a mejorar esta situación.
ESTRATEGIAS PARA ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR
Plantear un modelo para la administración de cuentas por pagar tiene como objetivo el elevar el máximo financiamiento que no tiene costo para la empresa, obtener descuentos de pronto pago o pago anticipado cuando se presenten condiciones para ser negociados y cancelar las cuentas lo más tarde posible sin afectar el historial crediticio de la empresa.
Debido a la inexistencia  de políticas se ha propuesto las siguientes:

El uso de financiamiento sin duda ayuda al crecimiento de una empresa siempre y cuando este sea aplicado directamente en actividades productivas de la empresa.
Al acceder a financiamiento externo, la empresa debe considerar la tasa de interés que genera el monto solicitado y analizar su capacidad de pago para de esta manera determinar si está o no en la capacidad de cubrir las obligaciones a largo plazo. También considerando el crecimiento de la empresa, que se ve reflejado en el rubro de las ventas y contribuyendo al desarrollo empresarial.
Resultados Modelo de Gestión Financiera
Al analizar los diferentes ratios financieros y compararlos con los obtenidos mediante simulación con la aplicación de un modelo de gestión financiera se evidencia la mejoría de la gestión de la empresas. Determinando así la relación directamente proporcional entre una buena gestión financiera y la rentabilidad empresarial.

CONCLUSIONES
Luego de realizar el análisis financiero con sus diferentes herramientas, se estableció que la gestión financiera para toda empresa es un eje fundamental al momento de la toma de decisiones, pues una gestión eficiente y acorde a las necesidades de la empresa permitirá llevar acabo sus actividades de tal manera que optimice sus recursos físicos, económicos y financieros.
El desarrollo de la gestión financiera a través de un modelo, se enfoca a un tratamiento especial a las cuentas que tienen mayor relevancia según el análisis financiero aplicado, con el propósito de frenar los inconvenientes surgidos que ha provocado una iliquidez inminente de la empresa.
Para que una empresa tenga éxito es indispensable una correcta gestión financiera, que revise los principios e ilustre su aplicación con herramienta adecuadas a la realidad empresarial, las cuales permitan comprender el impacto financiero de cada decisión tomada, reflejándose principalmente en la rentabilidad empresarial. A través de la gestión financiera como una herramienta empresarial se pudo determinar la mejoría de la liquidez de la empresa, ayudando a la toma de decisiones acertadas que se ven reflejadas en indicadores financieros alcanzan un margen de utilidad del 16.86% y una mejor cobertura para sus deudas a corto plazo, con el modelo de gestión propuesto se incrementa también la liquidez de la empresa al 1.5, es decir; por cada dólar de deuda que posee tiene 1.5 Usd., para poder cubrirla. Dando como conclusión final la existencia de una relación directamente proporcional entre la gestión financiera y la rentabilidad empresarial.
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